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扒一扒金牛基金经理最爱买哪些股票下半年又该如何赚钱?_
日期:2019-07-31 04:24    编辑:admin    来源:开元棋牌贴吧
根据二季报披露□□,金牛基金经理管理的偏股型基金大多维持了高仓位运作□□□,除制造业外□,重仓行业多为金融业、信息传输、软件和信息技术服务业及房地产业等□。 组合管理方面□□,本季度基金维持了整体仓位□,但进行了结构调整,方向以增持白酒□□

  根据二季报披露□□,金牛基金经理管理的偏股型基金大多维持了高仓位运作□□□,除制造业外□,重仓行业多为金融业、信息传输、软件和信息技术服务业及房地产业等□。

  组合管理方面□□,本季度基金维持了整体仓位□,但进行了结构调整,方向以增持白酒□□□、保险为主□,适当减持了地产及相关产业链。长期看,本基金采取□“自下而上”选择 ROE 高、壁垒高□□、增长持续性强的个股为主□□,主要集中在消费、医药、高端制造业等领域,以期通过长期持股分享这些优秀公司的成长。

  根据二季报披露,该基金股票资产占基金总资产比例为59□□□.79%□□,除制造业外,前三名重仓行业分别为金融业(10.87%)□□□、卫生和社会工作(4.85%)及租赁和商务服务业(3.48%)。

  报告期内,汇添富价值仍主要围绕低估值高股息、消费升级、科技创新、先进制造、受益行业整合等逻辑脉络构建投资组合,注重行业和风格资产的相对均衡。在市场下跌的过程中,总体股票仓位提升至 85%左右□□□。部分个股考虑到其阶段性的估值性价比吸引力不足,进行了兑现收益的卖出操作,大部分持有个股从中长期来看□□,仍有较好的收益空间,进行了一定的加仓。

  根据二季报披露□□□,该基金股票资产占基金总资产比例为84%□□□,除制造业外□□□,前三名重仓行业分别为金融业(25.13%)□□、房地产业(3.54%)及批发和零售业(3□.50%)□□。

  当前,A股股价已经从前期高点有所回落,结合盈利的积累□□,估值已经回调到一个比较低的水平,其所包含的预期已经比较谨慎。虽然内外压力作用下难以出现今年上半年那样系统性的机会,但大幅下跌的概率不高,更可能维持震荡分化的局面。

  我们将继续秉持价值投资理念,在新的形势下,更加严格地检视企业的成长逻辑□,谨慎预测盈利走势□□,保持合理的安全边际□□□,坚定投资于被低估的具有战略远见□□□、未雨绸缪、执行有力□□,形成了面向未来的压倒性竞争优势的企业,努力为投资者谋取良好的中长期回报□□。

  根据二季报披露,该基金股票资产占基金总资产比例为90□□□.84%□,除制造业外,该基金主要重仓金融业和房地产业,占基金资产净值比例分别为28□□.33%和18□.59%□。

  我们刚经历了17年全球经济的同步扩张、18年非同步增长,进入2019年,我们似乎正在进入全球经济同步减速的一年,但这也使得各国央行普遍采取了更加温和的货币政策;对于中国而言□□□,从18 年四季度至今,我们也观测到政策宽松的趋势,当然我们尚难以判断经济企稳回升的时点,但这些举措□□,比如针对小微企业融资便利的政策,在很大程度上恢复了企业的信心。

  同时□,中国资本市场的国际化进程和自身的制度性改革也在持续推进,这都将进一步提高市场的流动性和风险偏好□□。进一步,结合市场较低的估值水平,我们有理由用更加乐观的视角审视19年的资本市场□□□。

  1、增量到存量背景下□,企业的商业模式、公司治理□□□、企业文化□、中期愿景将扮演越来越重要的角色,对应的是竞争格局重塑□□;伴随其估值逐渐回归合理以及市场观察到在周期下行期其业绩的韧性,公司价值会被认可从而享受估值溢价;

  2、增值税率调整:核心是企业的竞争力和产业链地位;但又因为财务上的复杂性和上下游的博弈□□,市场研究存在一定难度;关注优秀的2C消费品公司和2小B的企业;

  3□□、服务于提高社会/生活效率的行业、公司□□:一个老龄化甚至绝对人口下降的时代离我们越来越近,这给一批公司创造了成长土壤□□□,而同时我们也需要警惕人口总量/结构上存在压力的行业;

  4、受益于环保治理升级的行业:对于可持续发展模式的追求倒逼环保治理升级,在此背景下,部分行业(如精细化工)的竞争格局将会被重塑□,对于环保高投入、严标准的企业将持续提升其市占率□。

  根据二季报披露□□□,该基金股票资产占基金总资产比例为80.85%□□,除制造业外,前三名重仓行业分别为信息传输、软件和信息技术服务业(10.71%)、金融业(7.83%)和房地产业(6□□□.39%)。

  长期而言,随着中国经济向消费□□□、服务、科技的转型创新,经济增速逐步放缓也符合经济自然规律□。这是全球发达经济体在过去100年都曾经经历过的历史□□,不值得也没必要恐慌□□□。经济数据的反复□、市场信心的起伏都改变不了这个大趋势。

  14亿消费者的单一庞大市场对海外投资者的吸引力只会越来越大。中国 5 亿中高收入中产阶级的崛起□□、巨大的消费升级空间,决定了消费行业的蓬勃生机□□,中国消费者的购物车里不会只有酱油和榨菜□。

  坚持改革开放□□、市场经济、公平竞争、自由创新□□,凭借中国政府、企业家□、各种人才的勤奋进取,高效务实,也会让中国产业升级的道路越走越宽。经过外部因素的测试后,中国社会对核心科技、自主可控科技的重视空前高涨,也将为投资者带来很多优秀的科技投资机会。

  我们将继续在受益中国经济转型创新的大消费□、大健康□□□、服务业、核心自主科技等长线景气行业,深度挖掘龙头优秀公司,为投资者创造长期可持续的稳定收益。

  根据二季报披露□□,该基金股票资产占基金总资产的比例为71.63%□,除制造业外,重仓前三名行业为信息传输□□□、软件和信息技术服务业(17.52%)、批发和零售业(7.21%)及卫生和社会工作(4□.44%)。

  二季度市场波动较大。政策转向□□、经济数据不达预期等事件严重影响投资者情绪,市场整体小幅回落。

  年初以来权益资产上涨基本源于估值扩张,企业盈利预期整体下调。下半年市场走势取决于宽裕的流动性和对企业盈利担忧之间的博弈。出于推动经济转型升级考虑,我国对众多行业产能扩张进行管制□□,造成经济内生增长动力不强□□□。从本轮信用扩张节奏看,月度之间经常出现反复,反映出政府部门始终在保增长和调结构之间摇摆□□。政策的连续性不够使得市场风险偏好漂移,经济数据预期变化与市场相关性减弱。

  权益投资正在变得困难□。市场估值水平已经回归近几年均值附近□□□。所谓的“核心资产”定价中普遍包含了较为乐观的增长预期。最大的风险在于市场风格快速趋同□□,部分资产交易拥挤□□□,估值初步泡沫化。估值高企必然导致市场整体抗风险能力较弱,下半年一旦出现风险事件□□,部分行业可能出现较大幅度调整□。

  基于行业景气在个别行业中集中配置的风险正在加大,自下而上、精挑细选,才有可能适当回避风险。

  看长远些我们总是乐观的。时间可以消弭估值与基本面之间的阶段性背离。我国现阶段债务水平较高□、经济运行效率偏低。但我们理解任何国家经济发展都存在路径依赖,转型升级不可能一蹴而就,我们羡慕的发达国家同样存在各种各样问题□□。做投资我们力求务实。用晦涩的语言庞大叙事除了显得睿智,一无是处□□。在冰冷的宏观数字背后□,有一个个艰苦奋斗、蕴藏巨大潜能的个体。受教育人口快速增长□、叠加制度改革红利释放,我国仍然是世界上最具发展潜力的经济体□。顺应时代潮流、具备高效率成长潜力的公司是资本市场价值创造源泉,寻找并陪伴这些公司成长是我们一直努力的方向。

  根据二季报披露,该基金股票资产占基金总资产比例为92.30%,除制造业外,前三名重仓行业分别为农林牧渔业(15□□□.95%)□□、金融业(10□.05%)和租赁和商务服务业(5□□.34%)。

  二季度的经济情况比较平稳□□,市场的注意力都集中在外部因素上,但是我们认为外忧不足虑,反而是内部问题更加值得重视。房地产始终是我们最大的担忧,当前房地产市场呈现量价皆高的现象:

  量:2018年商品房销售面积17亿平方米,2019年1-5月份商品房销售面积仅小幅下滑□□□。这个销量对于一个13-14亿人口的国家来说是很大的。

  价:按照套内面积单价计算,北京□、上海、深圳、香港的房价处于全球前列。且从一线城市到四五线城市□□,房价都很贵,所以房价是整体性的高□。

  我们认为房地产市场维持当前高位的难度很高□□,根据其他国家经验,地产行业的波动将对经济□□、资本市场产生方方面面的影响。

  基金操作上□□□,我们还是基于个股,在优质的个股中寻找机会。一方面□□□,长期持有竞争力优秀、宏观相关度低的公司□□□,另一方面□,和宏观经济相关度高的公司,我们将在估值足够便宜的时候买入。

  根据二季报披露□,该基金股票占基金总资产的比例为61□.84%,重仓前三名行业为批发和零售业□□□、电力、热力、燃气及水生产(22□□□.89%)和供应业及交通运输、仓储(9□.35%)和邮政业(9.07%)。

  二季度,外部因素的不确定性加大了市场担忧情绪。此外,4 月经济数据表明,经济增速再次出现放缓。在此冲击下□,二季度,沪深 300 跌 1.2%,中证 500 跌10□□□.8%。行业方面,食品饮料、家电、银行等行业表现较好□□;传媒、轻工、纺织服装等行业跌幅较大。

  二季度本基金适当提高股票仓位,主要增持了医药□□□、商业零售□□、食品饮料 等景气度向好、业绩稳定增长的行业个股□,减持了化工□□□、餐饮旅游等个别基本面不达预期的股票□□。二季度,组合持有的医药、消费、黄金等股票取得正收益,基金净值涨幅好于市场。管理人将继续以审慎、严谨的态度,深入地研究行业和公司基本面□,并结合市场变化保持对组合的动态调整,努力为持有人实现资产净值的稳健增值□□□。

  根据二季报披露,该基金股票资产占基金总资产比例为58.51%,除制造业外,前三名重仓行业分别为批发和零售业(6.22%)、采矿业(5.4%)、交通运输、仓储和邮政业(2.43%)□□□。

  本基金在报告期内增持了保险/银行/黄金/光伏行业个股,减持了养殖/传媒□□。

  4月的政治局会议重提“结构性去杠杆”;央行1季度货币政策执行报告强调了□□□“货币增速需要与名义GDP增速相适应”。我们认为这意味着1季度就是全年货币增速的高点□□□,未来货币增速很难超过1季度的水平。

  6月市场小幅反弹主要源于外部因素预期有所缓和以及美联储降息预期快速加强□□□,从板块表现来看,估值弹性较高的板块表现居前□□□,但盈利驱动的板块表现平淡。7月我们认为外部因素缓和的预期将是阶段性高点,同时我们认为市场对于美联储降息的预期存在较大的下修概率。

  展望三季度□□,我们对市场的看法维持谨慎,A股市场需要接受全球经济增速进一步下滑带来的挑战。我们继续坚守在:1、珍惜有总量增长的行业;2□、竞争结构优化的行业。

  根据二季报披露,该基金股票资产占基金总资产比例为80□□□.89%□□□,除制造业外,前三名重仓行业分别为金融业(12.9%)□、信息传输、软件和信息技术服务业(11.03%)□□、采矿业(7□.58%)。

  风险提示:本报告所载观点仅反映发布当日的判断□□;投资建议仅供参考,不构成买卖依据。

  雷达图说明□:中证金牛基金综合评价雷达图综合考察基金收益水平□□、风险控制水平、基金规模、基金经理和基金管理人五大维度在同类基金(中证金牛二级分类)中的表现,各维度指标分值区间为0-100分,分值越高,该维度指标在同类中的表现越优异□□□。选取截至2019年7月12日近三年数据整理□。

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